Мои Конспекты
Главная | Обратная связь


Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Экспресс-оценка организации



Краткая характеристика организации такова (бухгалтерская отчетность приведена в Приложении 3):

- организационно-правовая форма – открытое акционерное общество;

- основные виды деятельности: производство и реализация продукции черной металлургии; изготовление и реализация продукции машиностроения; производственное, социальное и коммунальное строительство;

- организация имеет 22 дочерних обществ, является материнским обществом в Группе компаний.

Ключевые показатели организации, в том числе характеризующие ее рыночную, инвестиционную, операционную и финансовую деятельность представлены в табл. 1-8.

Таблица 1

Экономический потенциал организации

Показатель предыдущий год отчетный год
Валюта баланса, тыс. руб. 173 210 140 224 349 252
Численность работающих, чел. 37 343 34 900
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг 140 301 567 154 880 576
Чистая прибыль, тыс. руб. 50 508 140 40 423 931

Таблица 2

Основные показатели прибыли, тыс. руб.

Показатель предыдущий год отчетный год изменение
Валовая прибыль 64 909 697 61 830 971 (4,7)
Прибыль от продаж 55 399 449 49 759 429 (10,2)
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) 70 023 522,0 56 013 445,0 (20,0)
Прибыль до вычета процентов, налогов (EBIT) 67 640 911,0 53 354 221,0 (21,1)
Прибыль до налогообложения (EBT) 67 633 628,0 53 235 944,0 (21,3)
Прибыль налогооблагаемая 69 607 354,2 50 719 008,3 (27,1)
Чистая операционная прибыль (NOPAT) 50 513 578,9 40 513 742,9 (19,8)
Чистая прибыль (Net Profit) 50 508 140 40 423 931 (20,0)
Нераспределенная прибыль 29 531 845 22 444 249 (24,0)
Экономическая прибыль (EVA) 21 042 468 4 841 658 (77,0)

Таблица 3

Показатели динамики, %

Показатель отчетный год
Темп прироста валюты баланса 29,52
Темп прироста внеоборотных активов 22,16
Темп прироста выручки 10,39
Темп прироста чистой прибыли (19,97)
Темп инфляции 11,90

Таблица 4

Основные индикаторы рыночной деятельности организации

Показатель предыдущий год отчетный год
Темп прироста выручки, % - 10,39
Рентабельность продаж (маржа), % 39,49 32,13
Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, % 81,91 93,47
Чистая кредитная позиция (дебиторская задолженность - кредиторская задолженность), тыс. руб. 15 375 206 1 551 428

Таблица 5

Основные индикаторы инвестиционной деятельности организации

Показатель предыдущий год отчетный год
Отношение внеоборотных активов и арендованных основных средств к оборотным активам, % 275,4 227,20
Темп прироста внеоборотных активов, % Х 22,16
Коэффициент ввода основных средств Х 13,02
Коэффициент годности основных средств, % 53,7 54,81

Таблица 6

Основные индикаторы операционной деятельности организации

Показатель предыдущий год отчетный год
Коэффициент оборачиваемости активов 0,81 0,69
Рентабельность чистых активов, % 40,99 26,26
Отдача от внеоборотных активов 1,11 1,00
Длительность производственного цикла, дни
Длительность финансового цикла, дни
Производительность труда, тыс. руб./ чел. 3 757,1 4 437,8
Средняя годовая заработная плата, тыс. руб./ чел. 174,5 248,2
Уровень операционного рычага 1,11 1,18

Таблица 7

Основные индикаторы финансовой деятельности организации

Показатель предыдущий год отчетный год
Плечо финансового рычага 0,04 0,12
Коэффициент автономии 0,92 0,81
Отношение стоимости арендованных основных средств к стоимости собственных основных средств 0,02 0,08
Эффект финансового рычага, % 0,75 1,27
Уровень финансового рычага 1,0001 1,0022

Таблица 8

Факторы стоимости

Показатель предыдущий год отчетный год
Средневзвешенная рыночная стоимость капитала, % 17,86 17,56
Рентабельность инвестированного капитала, % 30,61 19,94
Темп прироста инвестированного капитала, % Х 23,10

Сравнение показателей с отраслевыми значениями, табл. 9, позволяет сделать вывод о том, что рентабельность предприятия выше отраслевых значений, оборачиваемость – ниже отраслевой, а налоговая нагрузка соответствует отраслевой.

Таблица 9

Отраслевые показатели

Показатель отраслевые показатели показатели по предприятию
предыдущий год отчетный год предыдущий год отчетный год
Налоговая нагрузка, % 6,70 9,00 12,74 9,03
Рентабельность продукции (прибыль от продаж к себестоимости), % 31,90 32,40 73,48 53,48
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке), % 24,18 24,47 39,49 32,13
Рентабельность активов (прибыль от продаж к активам), % 25,70 24,00 31,98 22,18
Оборачиваемость активов (выручка к активам) 1,06 0,98 0,81 0,69

 

По результатам экспресс-оценки рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности организации можно сделать следующее заключение. Организация представляет собой крупное на Федеральном уровне предприятие, экономический потенциал которого в целом стабилен. Темпы прироста имущества положительны, превышают темп инфляции, однако темп прироста выручки ниже темпа инфляции, что свидетельствует о стагнации предприятия и проблемах сбыта продукции. Необходимо также отметить снижение всех без исключения показателей прибыли, что также является следствием неблагоприятной рыночной конъюнктуры и неадекватного роста расходов.

Об успешности рыночной деятельности и об относительно высокой конкурентоспособности продукции свидетельствует высокая маржа, превышающая отраслевые значения, однако в отчетном периоде уровень маржи снизился, что явилось следствием опережающего роста цен на используемые ресурсы относительно роста цен на производимую продукцию. Высокая доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, которая составила в отчетном году 93,47%, показывает, что доминирующим источником прибыли организации является основная деятельность, прочий результат – незначителен. Чистая кредитная позиция организации имеет положительное значение 1 551 428 тыс. руб. в отчетном году, при чем положительное сальдо уменьшилось к концу отчетного года почти в 10 раз. Положительная кредитная позиция не характерна предприятиям с сильной рыночной позицией, и является, следствием внутригрупповых поставок и закупок и скрытой формой поддержки дочерних обществ – участников Группы. Уменьшение положительной кредитной позиции можно оценивать положительно с точки зрения создания стоимости материнской компанией.

Переходя к оценке инвестиционной деятельности организации, необходимо в первую очередь отметить достаточно высокое значение отношения стоимости внеоборотных активов и арендованных основных средств к величине оборотных активов, которое превышает 200% на начало и конец отчетного года. Это признак капиталоемкого производства и свидетельствует об активной инвестиционной политике. При этом необходимо отметить и существенность доли долгосрочных финансовых вложений (43% от валюты баланса), что является следствием наличия у организации дочерних обществ. Доминирующее направление инвестиционной деятельности – финансовые инвестиции, что отражает стратегию развития бизнеса, как Группы организаций. Инвестиционную активность в части реальных инвестиций на этапе экспресс-оценки можно предварительно оценивать как не достаточно высокую, поскольку величина инвестиций в основные средства в отчетном году равна 13% от первоначальной стоимости основных средств, при этом коэффициент годности основных средств незначительно превышает 50%.

Операционная деятельность характеризуется следующими позитивными тенденциями с точки зрения создания бизнесом стоимости: высокой рентабельностью чистых активов, снижением продолжительности производственного цикла, высокой производительностью труда и заработной платы. Уровень операционного рычага, достигающий в отчетном году значения 1,18 можно оценивать как низкий. Негативные тенденции, проявившиеся в деятельности организации, таковы: снижение рентабельности и оборачиваемости активов, что связано с ухудшением рыночной конъюнктуры.

Оценка финансовой деятельности организации дала следующие результаты – организация увеличила активность в привлечении внешних источников финансирования, так на 1 руб. собственного капитала на конец отчетного года приходится 12 коп. заемного. Уровень финансового рычага также можно оценивать как чрезвычайно низкий, даже в отчетном году, несмотря на более активные заимствования организации, он равен 1,0022.

Оценка факторов стоимости бизнеса дает основания для позитивных выводов – рентабельность инвестированного капитала выше стоимости капитала, что позволяет сделать вывод о том, что бизнес создает стоимость. Темп прироста инвестированного капитала высок, достигает 23,1%, что характерно для эффективного бизнеса. Однако необходимо отметить, что тенденция к снижению показателя рентабельности инвестированного капитала принимает угрожающий характер, поскольку спред снижается, это не позволяет в полной мере рассчитывать на то, что в ближайшем будущем бизнес будет создавать стоимость.

Оценивая через представленные показатели деятельность организации можно отметить следующее:

- Рыночная деятельность не достаточно успешна, поскольку реальный рост объема продаж отсутствуют, рыночные позиции компании слабеют, динамика основных финансовых результатов характеризуется стагнацией или снижением, это свидетельствует о недостаточно благоприятной внешней среде, а также не эффективном маркетинговом комплексе, разработанном и применяемом компанией.

- Инвестиционную деятельность компании в отношении финансовых инвестиций можно признать активной, но недостаточно эффективной, о чем также свидетельствуют относительно низкие темпы прироста выручки (10,39%) по сравнению с темпом прироста внеоборотных активов (22,16%).

- Операционная деятельность относительно успешна, поскольку управление активами можно признать эффективным, о чем свидетельствует высокая рентабельность, короткий операционный цикл, однако снижение рентабельности заслуживает более тщательного исследования в дальнейшем. Управление краткосрочными бесплатными источниками финансирования, а именно кредиторской задолженностью, можно признать эффективным, о чем свидетельствует более короткий по сравнению с производственным финансовый цикл, длительность которого к тому же снижается, что является индикатором эффективной операционной деятельности. Управление расходами недостаточно эффективно, поскольку при темпе прироста выручки на 10,39%, чистая прибыль снизилась на 20,0%.

- Финансовую деятельность организации нельзя признать активной, так, при положительном дифференциале финансового рычага, организация использует заемный капитал в незначительном объеме.

Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой эффективный бизнес, создающий стоимость, в деятельности которого проявляются явно негативные тенденции в рыночной и операционной деятельности при невысокой инвестиционной активности в части реальных инвестиций и низкой финансовой активности.