Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Определение стоимости и структуры заемного капитала





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Стоимость заемного капитала – цена заемных средств оранизации, выраженная в процентах и включающая в себя:

- премию за риск дефолта;

- инфляционную премию;

- безрисковую ставку.

При определении необходимо учитывать:

1) Отличие балансовой стоимости капитала от рыночной;

2) Скрытую стоимость капитала, так как помимо процентов по кредиту в договоре могут предполагаться комиссионные вознаграждения банку и другие платежи в его пользу;

3) Структуру капитала – соотношение заемного и собственного капитала, которая отражается удельным весом соответствующего капитала и финансовым рычагом (D/E):

Долевые инвесторы и кредиторы по разному оценивают выгодное соотношение собственного и заемного капитала.

Для долевых инвесторов выгодно максимально использовать более дешевый заемный капитал. Для кредиторов, в свою очередь, важны гарантии добросовестности инициаторов проекта, поэтому кредитование осуществляется либо под полное обеспечение актива предприятия, либо под прогнозируемые денежные потоки проекта (проектное финансирование).

В любом случае на первой фазе реализации проекта (строительство, освоение мощности) требует большего удельного веса капитала инвестора. В последующие периоды соотношение может меняться.

Максимально возможная сумма долга может определяться, исходя из, так называемого, требуемого коэффициента покрытия долга, который определяется как отношение источника покрытия долга к сумме долга.

N – период амортизации долга;

Если задаться требуемым коэффициентом покрытия 1,5 – 3, то можно определить максимально возможную сумму долга. При этом приведение осуществляется по банковской ставке.

После определения общей суммы долга конкретизируют кредитную линию по годам, при этом за каждый период рассчитывают коэффициент покрытия долга и процент.

Помимо определения максимальной суммы долга необходимо определить оптимальное соотношение заемных и собственных средств:

1) Принять, что существующая структура оптимальна;

2) Использовать соотношение по данным ведущих фирм-аналогов

Для глобального рынка:

 

Отрасль Рыночное соотношение D/E Удельный вес собственного капитала we Удельный вес заемного капитала wd
Транспорт 0,7 0,59 0,41
Реклама 0,23 0,81 0,19
Химическая промышленность 0,27 0,79 0,21
Энергетика 2,08 0,32 0,68
Машиностроение 62,48 0,02 0,98

 

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.