Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Модели определения стоимости реальных опционов





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Биномиальная модель определения стоимости реальных опционов

Определение ценности опциона можно производить несколькими способами:

Биномиальный метод (метод бинарного дерева решений)

Пример.

Некоторый базисный актив (например с ценой = 50 руб.) может в течение трех месяцев достичь цены 60 руб. или упасть до 40 руб. То есть акция может вырасти в u раз, где u = 60/50 = 1,2 изменившись в d раз, где d= 40/50=0,8.

В пессимистичном сценарии владелец акции получит доход равный 0.

Цена опциона:

r - подходящая по риску ставка дисконта.

При r= 2%, p = 0,5, С=4,1

Если количество звеньев стремится к бесконечности, а расстояние между узлами стремиться к 0, то используется модель Блека-Шоулза, который представляет собой непрерывную модель.

Если компания не котируется на фондовом рынке, то сигма можно взять среднеотраслевое.

Отрасль Стандартное отклонение
Авиакомпании 39,79
Биотехнология 88,6
Транспорт 24,2
Машиностроение 40,33
Интернет 127,56

Для развивающихся стран эти показатели корректируются на соответствующий коэффициент.

Страна Стандартное отклонение
США
Россия 1,85
Украина 3,82 (был 2,8)
Беларусь 3,82 (был 2,8)
Казахстан 1,82

Модель современной инвестиционной аналитики:

1) Формируется базовый сценарий и оценивается по нему NPV проекта.

2) Определяется стоимость управленческой гибкости;

3) Выявляются все возможные опционы по фазам реализации проекта;

4) Регламентируется процесс разрешения неопределенности;

5) Обозначаются права менеджмента проявлять управленческую гибкость;

6) Определяется количественная стоимость реального опциона на настоящий момент времени;

7) Определяется сумма NPV базового сценария и ценности реального опциона.

 

 

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.