Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Модель Блека-Шоулза для определения стоимости реальных опционов





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

 

Данная модель проста как в изложении, так и в применении. Однако она имеет ряд ограничений:

· оцениваемый актив должен быть ликвидным (необходимо наличие рынка для оцениваемого актива);

· изменчивость цены актива остается одинаковой (то есть не происходит резких скачков цен);

· опцион не может быть реализован до срока его исполнения (европейский опцион).

Расчет стоимости реального опциона осуществляется по формуле Блэка-Шоулза, разработанной для оценки финансовых опционов типа «CALL»:

 

 

– текущая цена опциона CALL

– текущая цена базового актива

Х – цена исполнения опциона

е – основание натурального логарифма (2,718)

Т – время исполнения опциона CALL

r – ставка безрисковой доходности, исчисленная по способу непрерывного %

– годовая ставка безрисковой доходности

В качестве цены исполнения опциона используются вложения капитала в развитие.

Текущая ценность базисного актива – приведенная к сегодняшнему моменту оценка денежных потоков, которые генерируются проектом.

Время Т – срок, в течение которого необходимо принять решение о расширении бизнеса.

Из анализа этой формулы следует, что цена реального опциона тем выше, чем:

· выше приведенная стоимость денежных потоков (S);

· ниже затраты на осуществление проекта (Х);

· больше времени до истечения срока реализации опциона (t);

· больше риск (s).

При этом наибольшее влияние на увеличение стоимости опциона оказывает приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков. Следовательно, для повышения инвестиционной привлекательности проекта компаниям целесообразнее сосредоточиться на увеличении доходов, а не на снижении расходов.

Основные трудности, которые могут возникнуть при применении этой модели, связаны с получением достоверных исходных данных, необходимых для расчета (время до реализации заложенных в проекте возможностей, значение дисперсии и т. д.)

 

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.