Ставка дисконта по проекту определяется по формуле:
(1)
где
- требуемая ставка доходности на собственный капитал;
- доля собственных средств в платном капитале предприятия;
- требуемая ставка доходности на заемный капитал (процентная ставка по кредиту);
- доля заемных средств (кредитов) в платном капитале предприятия;
- ставка налога на прибыль (20%).
В расчетах принято, что стоимость собственного капитала фирмы составляет = 12%,
а стоимость заемного капитала (равная стоимости кредита) составляет =10,1%.
Доли собственных ( ) и заемных ( ) средств в совокупных источниках финансирования проекта могут быть приближенно приравнены их балансовым значениям (таблица 13).
Таблица 13
Собственные и заемные средства в совокупных источниках
финансирования проекта
Наименование
Инвестиции собственников
5 230,0
5 230,0
5 230,0
5 230,0
5 230,0
5 230,0
5 230,0
5 230,0
Нераспределенная прибыль
- 22 093,5
149 077,6
343 805,5
539 335,8
735 668,6
932 725,3
1 129 940,9
1 327 205,7
ИТОГО СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА
- 16 863,5
154 307,6
349 035,5
544 565,8
740 898,6
937 955,3
1 135 170,9
1 332 435,7
Долгосрочные кредиты банков и займов
74 400,0
32 630,8
23 307,7
13 984,6
4 661,5
-
-
-
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
74 400,0
32 630,8
23 307,7
13 984,6
4 661,5
-
-
-
ИТОГО СУММАРНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
57 536,5
186 938,4
372 343,2
558 550,5
745 560,1
937 955,3
1 135 170,9
1 332 435,7
Доля собственных средств ( )*, %
0,0%
82,5%
93,7%
97,5%
99,4%
100,0%
100,0%
100,0%
Доля заемных средств ( ), %
100,0%
17,5%
6,3%
2,5%
0,6%
0,0%
0,0%
0,0%
* Доля собственных средств определяются как частное от деления строки «Итого собственные средства» на строку «Итого суммарные источники финансирования»
Средневзвешенная стоимость капитала фирмы по годам, рассчитываемая по формуле (1), представлена в таблице 14. Среднее арифметическая по годам =11,38% была приняла в качестве ставки дисконта по проекту.
(1)
- требуемая ставка доходности на собственный капитал;
- доля собственных средств в платном капитале предприятия;
- требуемая ставка доходности на заемный капитал (процентная ставка по кредиту);
- доля заемных средств (кредитов) в платном капитале предприятия;
- ставка налога на прибыль (20%).
)*, %
), %
по годам 
(%)