Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Показатели эффективности в валюте





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

 

—————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

|Но- |Показа-| Номер шагов расчета (m) |

|мер |тель | |

|стро-| |———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

|ки | | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |

|—————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|———————|

| 1 |Валют- | 20,00| 27,00| 32,40| 37,26| 39,79| 40,56| 41,35| 42,16| 42,97|

| |ный | | | | | | | | | |

| |курс | | | | | | | | | |

| |(20 x| | | | | | | | | |

| |(Табл. | | | | | | | | | |

| |9.1, | | | | | | | | | |

| |стр. | | | | | | | | | |

| |19)) | | | | | | | | | |

| 2 |Сальдо | -5,00| -3,24| 2,67| 3,67| -1,95| 6,33| 6,55| 5,49| -6,85|

| |суммар-| | | | | | | | | |

| |ного | | | | | | | | | |

| |потока | | | | | | | | | |

| |в валю-| | | | | | | | | |

| |те | | | | | | | | | |

| |((табл.| | | | | | | | | |

| |9.2, | | | | | | | | | |

| |стр. | | | | | | | | | |

| |16) /| | | | | | | | | |

| |стр.1) | | | | | | | | | |

| 3 |Дефли- | -5,00| -3,14| 2,51| 3,36| -1,73| 5,46| 5,49| 4,46| -5,41|

| |рован- | | | | | | | | | |

| |ное | | | | | | | | | |

| |сальдо | | | | | | | | | |

| |(Стр.2 | | | | | | | | | |

| |/ Табл.| | | | | | | | | |

| |9.1, | | | | | | | | | |

| |стр.18)| | | | | | | | | |

| 4 |Дискон-| -5,00| -2,86| 2,08| 2,52| -1,1| 3,39| 3,10| 2,29| -2,52|

| |тиро- | | | | | | | | | |

| |ванное | | | | | | | | | |

| |дефли- | | | | | | | | | |

| |рован- | | | | | | | | | |

| |ное | | | | | | | | | |

| |сальдо | | | | | | | | | |

|—————|———————|———————————————————————————————————————————————————————————————————————|

| 5 |ЧДД | 1,81 . |

| 6 |ВНД | 16,57% |

—————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————————

 

В рассмотренном примере эффективность проекта, определенная в инвалюте, оказалась выше, чем его эффективность, определенная в рублях. Это произошло потому, что рост валютного курса в примере отстает от "правильного" (цепной индекс внутренней инфляции иностранной валюты превышает единицу на первом, втором и третьем шагах - см. табл.9.1 стр.16). Если бы рост валютного курса опережал "правильный", эффективность проекта в валюте оказалась бы ниже, чем его эффективность в рублях. Таким образом, выбор валюты влияет на результаты оценки эффективности. Для того, чтобы эти результаты правильно отражали реальную ситуацию, денежные потоки должны изображаться в той валюте, в которой они реализуются при практическом осуществлении проекта. Соответственно, в качестве итоговой следует выбирать ту валюту, в которой реализуется сальдо суммарного потока (в российских условиях это чаще всего - рубли).

 

Учет влияния инфляции на реализуемость проекта и эффективность собственного капитала

 

Для проверки условий финансовой реализуемости проекта и определения потребности в финансировании должны использоваться в прогнозные цены. При этом рекомендуется корректировать процентную ставку по кредитам по формуле И.Фишера (см. Приложение 1).

 

Предупреждение. Следует иметь в виду, что корректировка процентных ставок по формуле И. Фишера не отменяет необходимости использования прогнозных цен при оценке финансовой реализуемости проекта, так как инфляция приводит к изменению потребности в заемном финансировании, что не может быть учтено при расчете в текущих ценах.

 

Денежный поток для собственного капитала дефлируется по формулам (9.9), (9.9a), и на основании дефлированного потока рассчитываются показатели эффективности по методике, изложенной в гл.6.

 

Замечание. Оценка финансовой реализуемости проекта при прочих равных условиях зависит от того, в какой валюте отображаются денежные потоки. В частности, в ряде случаев для реализуемости проекта и эффективности участия в проекте собственного капитала валютный кредит оказывается неравноценен рублевому даже при одинаковых значениях реальных процентных ставок (см. разд.П1.2 Приложения 1 и Приложение 10). Это еще одно основание для того, чтобы отображать денежные потоки в той валюте, в которой они реализуются.

 

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.