Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

П9.6. Расчет ожидаемого эффекта инвестиционного проекта





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

 

Для оценки ожидаемой эффективности участия предприятия в проекте с учетом факторов неопределенности (разд.10.6) проведены расчеты денежных потоков при 5 возможных сценариях его реализации*, из которых сценарий 1 является основным (базисным). Допустим, что расчеты показали: при каждом из этих сценариев проект оказывается финансово реализуемым (т.е. собственных и заемных средств оказывается достаточно для финансирования проекта), а время интегральные эффекты (ЧДД) по этим сценариям оказываются следующими:

 

Э = 400; Э = 600; Э = 150; Э = -100; Э = -300.

1 2 3 4 5

 

Отсюда вытекает прежде всего, что проект является неустойчивым и его реализация сопряжена с определенным риском. Целесообразность осуществления проекта в этих случаях определяется величиной ожидаемого эффекта участия в проекте, который должен рассчитываться на основе имеющейся информации о возможности тех или иных условий реализации проекта. Ниже приводится ряд вариантов такого расчета, различающихся исходной информацией.

 

Вариант 1. Известны вероятности сценариев:

 

p = 0,40; p = 0,20; р = 0,20; p = 0,15; p = 0,05.

1 2 3 4 5

 

В этом случае ожидаемый эффект находится по формуле математического ожидания (11.3):

 

Э = Сумма Э p = 400 x 0,40 + 600 x 0,20 + 150 x 0,20 - 100 x

ож m=1 m m

 

0,15 - 300 x 0,05 = 280.

 

Таким образом, проект должен быть признан эффективным.

 

Вариант 2. О вероятностях отдельных сценариев ничего не известно.

В этом случае (интервальная неопределенность) ожидаемый эффект находится по формуле (11.5) исходя из наименьшего и наибольшего значений возможных эффектов:

 

Э = 03 х 600 + 0,7 x (-300) = -30.

ож

 

Таким образом, проект должен быть признан неэффективным.

 

Вариант 3. Известно, что сценарий 1 является наиболее вероятным или, по крайней мере, не менее вероятным, чем каждый из остальных сценариев.

 

В этом случае ожидаемый эффект находится по формуле (11.6). Расчет производится следующим образом. Вначале имеющаяся информация о вероятностях сценариев представляется в виде системы ограничений:

 

р , р , р , р , р >= 0; р + р + р + р + р = 1;

1 2 3 4 5 1 2 3 4 5

 

р >= р , р >= р , р >= р , р >= р . (П9.2)

1 2 1 3 1 4 1 5

 

Затем определяется, какие сочетания вероятностей сценариев р_m согласуются с этими ограничениями и при этом обеспечивают экстремальные значения математического ожидания эффекта. Легко проверяется, что максимальное значение математического ожидания эффекта Э_макс = 500 будет достигаться при p_1 = p_2 = 0,5, р_3 = p_4 = p_5 = 0, a минимальное Э_мин = 0 - при p_1 = р_4 = p_5 = 1/3; р_2 = p_3 = 0. Поэтому в соответствии с формулой (11.6)

 

Э = 0,3 x 500 + 0,7 x 0 = 150,

ож

 

и проект должен быть признан эффективным. Этот расчет показывает, что даже минимальная информация о степени возможности отдельных условий реализации проекта может существенно повлиять на решение о целесообразности его реализации.

 

Вариант 4. В дополнение к варианту 3 известно, что вероятность сценария 5 не больше, чем сценария 4, а сценарии 2 и 3 равновероятны.

 

В этом случае к ограничениям (П9.2) добавляются дополнительные ограничения:

 

р = р ; р >= р (П9.3)

2 3 4 5

 

и соответственно изменяется множество допустимых (согласованных с исходной информацией) сочетаний вероятностей сценариев. Теперь наибольшее значение математического ожидания эффекта Э_макс = 400 будет достигаться при p_1 = 1, р_2 = р_3 = р_4 = p_5 = 0, а минимальное Э_мин = 0 - при р_1 = p_4 = p_5 = 1/3, p_2 = p_3 = 0. Поэтому в соответствии с формулой (11.6)

 

Э = 0,3 x 400 + 0,7 x 0 = 120.

ож

 

По сравнению с вариантом 3 ожидаемый эффект уменьшился, но остался положительным. Таким образом, дополнительная информация о степени возможности рассмотренных сценариев не изменила общего вывода об эффективности участия в проекте.

 

——————————————————————————————

* В целях обеспечения наглядности расчетов количество возможных сценариев принято нереально малым.

 

Приложение 10. Пример расчета эффективности проекта

 

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.