Мои Конспекты
Главная | Обратная связь

...

Автомобили
Астрономия
Биология
География
Дом и сад
Другие языки
Другое
Информатика
История
Культура
Литература
Логика
Математика
Медицина
Металлургия
Механика
Образование
Охрана труда
Педагогика
Политика
Право
Психология
Религия
Риторика
Социология
Спорт
Строительство
Технология
Туризм
Физика
Философия
Финансы
Химия
Черчение
Экология
Экономика
Электроника

Основные инвестиционные инструменты





Помощь в ✍️ написании работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Существует множество путей осуществления инвестиций. В их числе можно назвать вложение средств в акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, недвижимость, либо начать собственное дело. Каждый из этих способов имеет свои плюсы и минусы, которые мы рассмотрим ниже. Сейчас лишь отметим, что какой бы способ вы не выбрали, вашей целью является желание заставить ваши деньги работать для получения дополнительной прибыли. Это и есть самая важная идея, которую нужно себе уяснить, несмотря на то, что выглядит она очень просто.

Чем не является инвестиция. Инвестиция – это не азартная игра. В азартной игре деньги рискованно вкладывают в обстановку неопределенности в надежде на выигрыш. В этом смысле инвестирование внешне похоже на азартную игру. К примеру, если вы покупаете акции наугад, вы уподобляетесь игроку в казино.

Однако, на этом сходство заканчивается. Настоящий инвестор никогда не отдает судьбу своих денег на волю случая, он проводит предварительный анализ и вкладывает средства только в том случае, когда видит разумные причины для возникновения прибыли. Конечно, риск при этом тоже присутствует, но ваши шансы увидеть улыбку фортуны, вполне реальны.

Краткие характеристики различных способов инвестирования собственных средств в зависимости от целей инвестора:

1) инвестиции в государственные облигации;

2) в муниципальные облигации;

3) в облигации предприятий; в обычные акции;

4) в привилегированные акции;

5) во фьючерсные контракты;

6) в опционы;

7) в паевые инвестиционные фонды.

Государственные облигации.Государственные облигации являются долговыми обязательствами правительства страны перед собственным населением, они характеризуют такое понятие, как внутренний долг государства. Государственные облигации используются инвесторами преимущественно как безопасное убежище для своих средств, в особенности в периоды падения фондовых рынков. Поскольку риск дефолта по таким облигациям чрезвычайно низок, уровень доходности по ним также относительно невысок. Когда цены на облигации падают, фактическая доходность по ним возрастает, поэтому идеальный период для покупки государственных облигаций наступает тогда, когда показатель доходности по ним достигает максимума.

Преимущества:

– государственные облигации относятся к ценным бумагам с минимальным риском;

– минимальный риск делает государственные облигации более предпочтительными по сравнению с другими долговыми обязательствами;

– поскольку рынок государственных облигаций США входит в число самых активных в мире, инвестиции в государственные облигации США имеют высокий уровень ликвидности.

Недостатки:

– уровень дохода ниже, чем по другим видам долговых обязательств.

Муниципальные облигации.Муниципальные облигации являются долговыми обязательствами, выпускаемыми отдельными штатами, муниципалитетами или мэриями городов для финансирования своих проектов. К числу таких проектов можно отнести строительство шоссейных дорог, мостов или школ. Как правило, условия выпуска муниципальных облигаций дополняются льготами на местные налоги для их владельцев, что является дополнительным стимулом к их приобретению. С точки зрения надежности муниципальные облигации считаются весьма надежными, в особенности облигации таких крупных городов, как Нью-Йорк.

Преимущества:

– доходы от муниципальных облигаций не облагаются подоходным налогом, в то время как прирост капитала подлежит налогообложению;

– муниципальные облигации относят к разряду высоконадежных инвестиций.

Недостатки:

– облигации, выпущенные мелкими муниципалитетами, бывает трудно продать быстро

Облигации предприятий. Облигации являются долговыми обязательствами заемщика перед кредитором. Когда вы покупаете облигации предприятия, вы тем самым одалживаете предприятию свои деньги на определенный период времени (до погашения) и на определенных условиях. В большинстве случаев номинальная стоимость облигации определяется в размере 1000 долларов, это сумма, которую получит заемщик при погашении облигации.

Разумеется, вы не обязаны предоставлять предприятию беспроцентный кредит. Кредитор помимо номинальной стоимости облигации должен выплатить вам еще и премию, так называемый «купон» за пользование вашими средствами в размере определенного процента от номинальной стоимости облигации. Такая премия выплачивается, как правило, через каждые 6 месяцев до момента погашения облигаций.

При покупке облигаций следует обратить внимание на три основных фактора. Первый из них касается репутации эмитента. Второй – это размер процентного дохода. Третий – это дата погашения облигации, то есть день, когда кредитор обязуется вернуть заемщику основную сумму займа.

Облигации предприятий приносят покупателю несколько больший доход, чем государственные облигации, так как риск дефолта по ним также выше. Риск инвестиций в корпоративные облигации связан, в основном, с характером самого предприятия, выпускающего облигации. Облигации крупных и стабильных корпораций, как правило, являются весьма надежными. Облигации же крайне нестабильных предприятий носят название «мусорных» облигаций и инвестиции в них являются весьма рискованными из-за высокой вероятности дефолта.

Преимущества: – большинство облигаций предприятий имеют гораздо более высокий показатель доходности по сравнению с государственными облигациями, хотя степень риска не намного выше;

– риск потери основной суммы займа чрезвычайно низок, если вы покупаете облигации сугубо надежных и стабильных предприятий. Если у вас возникают сомнения, не ленитесь провести маленькое исследование.

Недостатки:

– полученный доход по облигациям подлежит налогообложению;

– облигации предприятий являются слабой защитой от инфляции, так как процент премии является фиксированной величиной в отличие от колебаний уровня инфляции.

Обыкновенные акции.Обыкновенные акции удостоверяют право собственности владельца на часть предприятия. Каждая акция удостоверяет, что вы являетесь владельцем маленькой части офисной мебели, корпоративных автомобилей, и даже обеда руководителя компании, если за него заплачено корпоративной кредитной картой. Более того, акционер имеет право на часть прибылей предприятия и право голоса при выборах правления предприятия на собрании акционеров. Большинство предприятий платит своим акционерам часть прибыли в виде дивидендов. Чем большим числом акций вы владеете, тем больший пай имущества и прибылей является вашей собственностью.

Доходы от владения акциями складываются из двух составляющих: периодических выплат дивидендов и роста рыночной стоимости акций предприятия. В сумме эти доходы превышают уровень доходности по облигациям, так как риск владения акциями также более высок, чем при покупке облигаций. Если предприятие потерпит банкротство и подпадет под процедуру ликвидации, владельцы обыкновенных акций могут претендовать на свою часть имущества только после того, как будут произведены полные расчеты с кредиторами, с владельцами облигаций, а также владельцами привилегированных акций.

В долгосрочном плане инвестиции в обыкновенные акции приносят наибольший уровень доходности от инвестиций. История показывает, что в США средний уровень доходности по акциям составляет 11–12% в год и превосходит практически любые другие виды инвестиций, в том числе облигации или привилегированные акции. Обыкновенные акции предоставляют возможность для увеличения собственного капитала, приносят доход и являются хорошим средством защиты от умеренной инфляции.

Риски владения акциями весьма разнообразны и зависят в основном от проблем самого предприятия.

Приобретая акции известной и прибыльной компании, вы рискуете гораздо меньше, чем при инвестициях в «копеечные акции» (англ. Penny stock) малоизвестных мелких предприятий. Используя право займа акций у брокера, можно в несколько раз увеличить возможность выигрыша на бирже, однако это можно посоветовать только опытным инвесторам.

Преимущества:

– обыкновенные акции очень легко покупать и продавать;

– с помощью современных средств, в том числе интернет-технологий, очень легко найти подходящие вам акции и провести их анализ;

– только в США имеется около 10 тысяч предприятий, среди которых можно выбрать акции, в наибольшей степени отвечающих вашим целям.

Недостатки:

– никто не гарантирует получения дохода. Всегда существует риск, что акции, которые вы приобрели, внезапно упадут в цене ниже уровня, по которому вы их приобретали;

– стоимость акций зависит от силы самого предприятия, слабое предприятие не может иметь сильных акций.

Привилегированные акции.Привилегированные акции предоставляют владельцу право собственности на часть имущества предприятия, однако, как правило, они не дают право голоса на ежегодном собрании акционеров (эти условия сильно разнятся в различных компаниях). Владелец привилегированных акций получает заранее оговоренный гарантированный уровень дохода, в то время как размер дивидендов для владельцев обыкновенных акций может существенно колебаться. Самым существенным преимуществом привилегированных акций является то, что в случае банкротства и ликвидации предприятия расчет с владельцами привилегированных акций осуществляется раньше, чем с владельцами обыкновенных акций (однако все равно после расчетов с владельцами долговых обязательств).

Привилегированные акции могут выпускаться с условием возможности их отзыва. Это означает, что предприятие имеет право в любой момент выкупить привилегированные акции у их владельцев, как правило, за определенную премию.

Привилегированные акции не настолько популярны, как обыкновенные. Хотя они и называются акциями, однако по сути они представляют собой ценные бумаги со свойствами, характерными как для акций, так и облигаций.

Основной целью инвестиций в привилегированные акции является получение более высоких дивидендов. К тому же привилегированные акции считаются гораздо менее рискованными по сравнению с обыкновенными, они меньше подвержены биржевым колебаниям цен, а в случае банкротства предприятия владельцы привилегированных акций как правило получают хотя бы часть своих средств.

Преимущества: – дивиденды выше, чем для владельцев обыкновенных акций;

– если компания обанкротится, у вас больше шансов вернуть хотя бы часть своих средств, чем у владельцев обыкновенных акций.

Недостатки:

– дивиденды облагаются подоходным налогом, поэтому повышенный размер дивидендов облагается повышенным размеров налога;

– уровень доходности по привилегированным акциям весьма близок к доходам по облигациям предприятий, однако инвестиции в облигации предприятий гораздо менее рискованны.

Фьючерсные контракты.Суть этого вида инвестиций состоит в самом названии (по-английски. фьючер – будущее). Фьючерсные контракты на товары, валюты и индексы фондовых рынков = все они являются попыткой предсказать стоимость этих показателей по состоянию на определенную дату в будущем.

Повсеместно считается, что вложение средств во фьючерсные контракты является спекулятивной операцией с высокой степенью риска. Это правильно. Вместе с тем, фьючерсные контракты широко используются для снижения риска биржевых операций. Фьючерсные спекулянты вкладывают средства в товарные фьючерсы, одновременно инвестируя в облигации, акции. Управляющие паевыми инвестиционными фондами используют фьючерсные контракты, чтобы хеджировать свои риски. Основной целью фьючерсных рынков является создание эффективного механизма управления финансовыми рисками. Фьючерсные трейдеры принимают на себя риски, избавляя от них производителей и потребителей, надеясь заработать на этих операциях с высокой степенью риска.

Фьючерсный товарный контракт представляет собой обязательство поставить или приобрести определенное количество товара в один из будущих месяцев по цене, определенной фьючерсным рынком. К примеру, если вы покупаете фьючерсный контракт на апрель партии серебра по цене 6.72 долл. за унцию, это означает, что вы приняли на себя обязательство купить в апреле минимум 5 тысяч унций серебра по цене 6.72 долл. за унцию. Если же вы продаете фьючерсный контракт, вы тем самым принимаете на себя обязательство поставить в будущем этот товар на рынок. Этот механизм относится и ко всем другим видам фьючерсных контрактов. При этом важно знать, что подавляющее большинство фьючерсных контрактов не дожидается того дня, когда обязательство поставки следует выполнять, а закрывается ранее оговоренной даты поставки.

Обычно товарные фьючерсные контракты используются в одном из двух случаев: либо для хеджирования ценового риска, либо для спекуляции. В качестве примера хеджирования можно привести следующую ситуацию. Фермер имеет на продажу 1000 фунтов пшеницы. Он может продать свой товар по текущей биржевой цене. Однако он может и «забронировать» за собой право продать свой товар по сегодняшней цене в будущем. В этом случае он продает не сам товар, а право купить его по сегодняшней цене в будущем, тем самым принимая на себя обязательство поставить товар в будущем по сегодняшней цене. В этом случае он страхуется от возможного падения цены к моменту сбора урожая.

Риски, связанные с фьючерсными контрактами, относятся в основном к спекулятивным операциям. Спекулятивными фьючерсными операциями называются те, которые не имеют своей целью физическую поставку товара в будущем, а призваны принести прибыль за время действия контракта (до момента его исполнения). Такого рода операции характеризуются высокой степенью риска, так как при их исполнении используются, как правило, заемные средства (маржинальная торговля), а каждый фьючерсный контракт отличается огромными объемами финансовых активов. Например, фьючерсный контракт на облигации может стоить 10 тысяч долл., но на эти деньги вам позволяют купить облигаций на 100 тысяч долл. Правилами фьючерсных торгов оговаривается, что для совершения сделок вам необходимо иметь лишь 5–10% собственных средств, а остальную недостающую сумму вам может предоставить брокер.

Преимущества:

– фьючерсные контракты чрезвычайно полезны, если вы хотите снизить нежелательный риск;

– фьючерсные рынки очень активны, поэтому ликвидность работы на них высока.

Недостатки:

– фьючерсные контракты считаются одним из самых рискованных видов инвестиций, они годятся только для профессионалов;

– на волатильном рынке фьючерсных контрактов из-за сильных колебаний цен легко потерять сумму своей инвестиции;

– чрезвычайно высокий уровень брокерских кредитов создает возможности для ненормально высоких прибылей и убытков, нужно осознавать также и последствия налогообложения.

Опционы (на акции).Опционы – это привилегии, которые одни участники рынка продают другим. Привилегия состоит в праве покупки или продажи ценных бумаг по согласованной цене в течение определенного периода времени.

Существует два основных типа опционов: колл-опционы и пут-опционы.

Колл-опцион предоставляет его владельцу право купить ценные бумаги (чаще всего акции) по согласованной цене в течение определенного периода времени. Покупатель колл-опциона надеется, что цена на акции существенно вырастет еще до окончания времени действия опциона, тогда он сможет купить акции по «забронированно» низкой цене и тут же перепродать их по текущей рыночной цене, либо попросту получить сложившуюся разницу в ценах в момент принудительного исполнения контрактов на опционы.

Пут-опцион предоставляет его владельцу право продать ценные бумаги (чаще всего акции) по согласованной цене в течение определенного периода времени. Покупатель пут-опциона делает ставку на то, что цена на акции еще до срока окончания опциона будет падать. Это позволит им продать акции дороже, чем по рыночной цене, получив соответствующую прибыль.

Важным показателем опционов является цена исполнения (тhe exercise or strike pricе). Это уровень цены, который цена акции должна превысить (в случае коллопциона), или ниже которой опуститься (в случае путопциона), чтобы опцион стал прибыльным. Другой важной особенностью инвестиций в опционы является то, что владелец опциона не обязан реализовывать приобретенное право на покупку или продажу акций, если сложившиеся условия его не устраивают. Большинство опционных стратегий основано на крупных колебаниях рынка (вплоть до 30-40% в течение дня). Если же цена на акции меняется незначительно, пользование опционной стратегией может себя не оправдать.

Преимущества:

– опционы на акции позволяют вам многократно увеличить сумму контракта, используя заемные средства. Это особенно важно, если ваша операция носит спекулятивный характер;

– опцион на 100 акций стоит намного меньше, чем сама сотня акций;

– свойства опционов позволяют вам хеджировать риски неблагоприятного развития событий по тем ценным бумагам, в которые вы собираетесь инвестировать свои средства.

Недостатки:

– опционы требуют подготовки инвесторов на уровне выше среднего;

– опционы достаточно сложный инвестиционный инструмент с использованием заемных средств, если использовать их для спекулятивных операций, следует согласиться принять на себя достаточно высокую степень риска;

– существует возможность крупных убытков, в особенности при продаже большого количества опционов, подлежащих обязательному исполнению.

Паевые инвестиционные фонды.Если вы собираетесь инвестировать свои средства в акции, но при этом не хотите делать ставку на акции одного-двух предприятий и при этом ежедневно отслеживать возникающие опасности, вам подходят инвестиции в паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Паевой инвестиционный фонд чаще всего представляет собой группу людей, объединивших свои средства вскладчину, и вручив их в руки управляющей компании, чтобы та инвестировала эти средства от их имени. Управляющий ПИФа уполномочен покупать на эти средства ценные бумаги на различных биржах, пополняя и совершенствуя инвестиционный портфель. В зависимости от размера вашей инвестиции вам причитается та или иная часть ПИФа.

В большинстве случаев инвесторы приобретают ПИФы в качестве долгосрочной инвестиции. Самой привлекательной особенностью ПИФов является то, что состав каждого из них отличается от других. Инвестиционные стратегии ПИФов отличаются большим разнообразием: существуют портфели, направленные на агрессивный рост капитала, портфели с низкой степенью риска, сбалансированные портфели и множество других.

При выборе ПИФа важно определить для себя приемлемый уровень риска. К примеру, если вы ищете фонд для обеспечения дополнительных доходов к пенсии, вам скорее всего подойдет фонд облигаций, пусть с невысоким процентом дохода, но с низким уровнем риска. В отличие от акций и облигаций, которые вы покупаете через брокера, ПИФы продают непосредственно инвестиционные компании, как правило, оказывающие и брокерские услуги. Условия обслуживания таких фондов могут сильно разниться. Одни из них заставляют инвесторов платить дополнительные комиссионные за покупку и продажу своего пая. Другие не берут за это дополнительной комиссии, однако в них выше стоимость обслуживания ПИФа.

Преимущества:

– вы инвестируете средства одновременно в ценные бумаги множества различных предприятий, снижая риск возможных потерь, иными словами применяете диверсификацию;

– вы получаете ежемесячный отчет о состоянии вашей инвестиции;

– вашими средствами занимается профессиональный финансовый менеджер. Считается, что благодаря профессионализму управления фонд обычно превосходит средний уровень прибыльности.

Недостатки:

– огромное количество созданных инвестиционными компаниями ПИФов уже не способны обеспечить превосходство в управлении ими по сравнению с рыночными индексами, такими как S&P 500 или DJIA;

– гонорар управляющих ПИФами специалистов вычитается из прибыли данного фонда, иногда эта часть прибыли является весьма существенной;

– вам придется платить гонорар управляющему ПИФа даже в том случае, если он не принесет прибыли.

Глава 6. Стратегическое управление инвестированием

Успешная деятельность предприятия в условиях современной экономической ситуации в России во многом зависит от способов и методов управления, от менеджеров-специалистов в области делового (бизнес) администрирования.

Становясь объектом товарно-денежных отношений, обладающим экономической самостоятельностью и полностью отвечающим за результаты своей хозяйственной деятельности, предприятие обязано сформировать у себя такую систему управления, которая обеспечила бы ему высокую эффективность работы, конкурентоспособность и устойчивость положения на рынке.

Современный менеджмент – это управление, полностью отвечающее потребностям рыночной экономики. Необходимо отметить, что менеджмент, как администрирование бизнеса имеет не только организационный, но и экономический, финансовый аспект. Ведь цель хозяйственной деятельности любого предприятия – это получение финансового результата – прибыли, как гарантии успешного и стабильного развития. В этой связи финансово-экономический аспект менеджмента выдвигается на первое место. Рациональное управление финансовыми потоками, максимизация прибыли при минимуме затрат – вот основа жизнедеятельности предприятия.

Одним из источников максимизации прибыли является получение дополнительного дохода от вложения финансовых средств предприятия в рынок ценных бумаг и эффективного управления его инструментами. Эту задачу выполняет финансовый менеджмент предприятия. Современные методы управления предполагают также и привлечение персонала предприятия в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. Они, являясь обладателями акций предприятия, заинтересованы в успешной хозяйственной деятельности. Благополучие фирмы становится их благополучием.

Бурное развитие отечественного фондового рынка требует творческого изучения и критического анализа зарубежного опыта. Практика развитых стран показывает, что действенным инструментом приспособления к изменениям внешней среды является система стратегического управления. Поскольку наиболее перспективной частью отечественного фондового рынка являются операции с корпоративными акциями, основное внимание было нами уделено именно этому сегменту.

Содержание и основные этапы стратегического управления

Преимущества системы стратегического управления предприятием, определившие ее широкое распространение за рубежом, заключаются в том, что она позволяет сформулировать глобальные цели развития фирм, сформировать позицию менеджеров высшего и среднего звена, оперативно адаптироваться к изменениям рыночной среды и тем самым повысить конкурентоспособность организации.

Под стратегией управления обычно понимается набор наиболее общих правил, определяющих долгосрочные действия, которые обеспечивают выполнение миссии организации. При этом в качестве миссии выступает глобальная цель, определяющая причину существования организации. На наш взгляд, миссия как наиболее общая цель инвестирования в корпоративные акции может заключаться в следующем:

• сохранение или перераспределение собственности путем приобретения контрольных пакетов акций;

• обеспечение доступа к дефицитным видам продукции (услугам), имущественным и неимущественным правам;

• участие в управлении предприятием за счет приобретения крупных или блокирующих пакетов;

• защита инвестиций от инфляции;

• сохранение и прирост капитала;

• получение регулярного текущего дохода.

Таким образом, уже на этапе формулировки миссии необходимо определиться с типом инвестора. Если первые три из вышеперечисленных глобальных целей определяют стратегический тип инвестора, то остальные характерны для портфельных инвесторов, которые не вмешиваются в оперативную деятельность предприятия-эмитента.

Инвестиционная стратегия зависит от миссии организации и определяет не только достижение долгосрочных целей, но и тактику вложения средств: в какие ценные бумаги, когда и через какие промежутки времени следует инвестировать. Помимо общей стратегии инвестирования иногда формируются частные субстратегии. Они носят, как правило, краткосрочный характер и разрабатываются как реализация основной стратегии для конкретного вида ценных бумаг.

На основе миссии организации – профессионального участника рынка ценных бумаг формулируются частные цели. Наиболее традиционными из них считаются обеспечение доходности, надежности и ликвидности инвестиций в ценные бумаги. Цели инвестирования должны быть, с одной стороны, конкретными и измеримыми, с другой – ориентированными во времени. Например, для стратегии управления портфелем ценных бумаг одна из множества возможных целей может быть сформулирована следующим образом: «обеспечить в течение квартала доходность за счет роста курсовой стоимости акций в размере не менее 20% годовых». Реализация принципов стратегического управления предполагает разработку и утверждение на уровне высшего руководства инвестиционных институтов документов, в которых формулируются миссия организации и «пороговые» значения показателей доходности, надежности и ликвидности инвестиций в ценные бумаги (это относится прежде всего к портфельным инвесторам).

Важным элементом стратегического управления является анализ внешней среды и мониторинг рынка. По отношению к управлению инвестициями в ценные бумаги это предполагает выполнение следующих функций:

• оценка инвестиционной привлекательности, разработка рейтингов, прогнозирование состояния рынка в целом, а также его сегментов в отраслевом, региональном и поэмитентном разрезе;

• анализ рынка альтернативных вложений;

• анализ рыночной среды, сильных и слабых сторон основных конкурентов, их доли на рынке;

• поиск новых возможностей, анализ потребностей потенциальных клиентов;

• динамическое отслеживание конъюнктуры рынка.

На следующем этапе, исходя из сформулированных целей развития организации и анализа внешней среды, необходимо определить потенциал участника рынка ценных бумаг, сравнить его возможности с требованиями рынка и поставленными целями. Прохождение этого этапа необходимо с точки зрения фильтрации и сокращения списка возможных стратегических альтернатив. После сопоставления внешних угроз и возможностей с внутренним потенциалом организации необходимо определить стратегию, которой организация должна следовать.

Доверь свою работу ✍️ кандидату наук!
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой



Поиск по сайту:







©2015-2020 mykonspekts.ru Все права принадлежат авторам размещенных материалов.